บล.บัวหลวง ชี้งบ Q2/69 สดใส ชู 3 กลุ่มน่าลงทุน เคาะเป้า SET กลางปี 70 ลุ้นแตะ 1,710

นายพิริยพล คงวาณิช,IAA ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์การลงทุนเพื่อบริหารความมั่งคั่ง บล. บัวหลวง (BLS) เปิดเผยว่า กำไรสุทธิไตรมาส 2/69 เพิ่มขึ้น 13% YoY และ 12% QoQ (กำไรสูงกว่าตลาดคาด 10%, รายได้สูงกว่าตลาดคาด 2% สำหรับหุ้นใน BLS coverage) แรงหนุน YoY มาจากราคาพลังงานที่เพิ่มขึ้น-ส่วนต่างปิโตรฯ, รายได้จากบริการมือถืออินเทอร์เน็ต-ต้นทุนค่าโครงข่ายที่ลดลง, ดีมานด์อิเล็กทรอนิกส์เติบโต, รายได้ต่อห้องพักของกลุ่มโรงแรมเพิ่มขึ้น YoY รวมถึงการบริหารต้นทุน-คุมค่าใช้จ่ายหนุนอัตรากำไรกลุ่มค้าปลีก ในช่วงการบริโภคฟื้นตัวไม่ทั่วถึง

ขณะที่ ยังโดนกดดัน YoY จากราคาเนื้อสัตว์ที่ลดลงกดดันกลุ่มอาหาร, จำนวนผู้ป่วยกัมพูชาที่หายไป, จำนวนผู้ป่วยเงินสด-self pay ยังอ่อนแอกดดันกลุ่มโรงพยาบาล, ต้นทุนพลังงานที่เพิ่มกดดันกลุ่มขนส่ง หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรหลักสูงกว่าเราคาด 11% (เฉพาะหุ้นใน BLS coverage)

สัดส่วนจำนวนหุ้นที่กำไรดีกว่าคาดอยู่ในระดับสูง แม้เริ่มลดลงจากไตรมาสก่อน สะท้อนความคาดหวังตลาดที่เริ่มกลับเข้าสู่สมดุลมากขึ้น โดยสัดส่วนจำนวนหุ้นที่กำไรดีกว่าคาดอยู่ในระดับสูงที่ 48% เทียบ 59% ในไตรมาสก่อน แต่ยังสูงกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 37% สัดส่วนจำนวนหุ้นที่รายได้ดีกว่าอยู่ที่ 12% ทรงตัวจากไตรมาสก่อน แต่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 15% ขณะที่สัดส่วนจำนวนหุ้นที่กำไรสูงกว่าคาดเทียบต่ำคาด (Beat-to-miss ratio) ไตรมาส 2/69 อยู่ที่ 3.4x สูงกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 1.1x แต่ลดลงจาก 6.8x ในไตรมาสก่อน

กลุ่มที่กำไรดีกว่าตลาดคาดมาจากกลุ่มขนส่ง (AOT), กลุ่มวัสดุก่อสร้าง-ปิโตรฯ (SCC, PTTGC), กลุ่มพลังงาน (PTT)

กลุ่มที่กำไรต่ำคาดมาจากกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ (DELTA)

กลุ่มที่รายได้ดีกว่าตลาดคาดมีเพียงกลุ่มปิโตรฯ กลุ่มที่รายได้ต่ำคาด ได้แก่ กลุ่มนิคมฯ (WHA) และกลุ่มบริหารหนี้ (BAM)

ทั้งนี้ประเมิน SET target กลางปี 70 อยู่ที่ 1,650 กรณีฐาน และ 1,710 กรณีดีที่สุด สะท้อนภาพกำไรที่ดีกว่าคาด

กลยุทธ์การลงทุนเน้น Selective play ในกลุ่มที่กำไรคาดยังฟื้นต่อในครึ่งหลัง ได้แก่

1. กลุ่มเครื่องดื่มชูกำลัง CBG

กำไรคาดทำจุดต่ำสุดในไตรมาส 2/69 ผลกระทบจากการชะลอตัวของธุรกิจในกัมพูชา แต่จะกลับมาเติบโตเด่น YoY ตั้งแต่ไตรมาส 3/69 เป็นต้นไป หนุนจาก ยอดขายเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศยังคาดเติบโตดีราว 8-10% YoY ในปี 69 รายได้จากการจัดจำหน่ายและผลิตบรรจุภัณฑ์สำหรับเครื่องดื่มแอลกอฮอล์จะเติบโตแรงยิ่งกว่า 15-20% (คิดเป็น 17% ของกำไรขั้นต้นปี 69 เทียบเพียง 13% ปีก่อน) และผลกระทบจากสงครามจำกัด ต้นทุนพลังงานสำหรับการผลิต น้อยกว่า 5% ของต้นทุนรวม ขณะที่ ต้นทุนอลูมิเนียม น้อยกว่า 3%

2. กลุ่มโรงพยาบาล BH

กำไรไตรมาส 3/69 คาดเติบโตทั้ง YoY และ QoQ จากการเข้าสู่ช่วง high season ทั้งผู้ป่วยไทย และตะวันออกกลาง ประเมินเที่ยวบินจากอ่าวเปอร์เซียฟื้นถึงระดับก่อนสงครามตั้งแต่ต้นเดือน ก.ค.

3. กลุ่มท่องเที่ยว AOT, ERW, CENTEL

นักท่องเที่ยวต่างชาติเดือนก.ค.อยู่ที่ 2.5 ล้านคน (-2.5% YoY) แต่จำนวนนักท่องเที่ยวเฉลี่ยต่อวันเพิ่มขึ้น 16% MoM รายได้ต่อห้องพักของโรงแรมในไทย (RevPAR) คาดคาดเติบโตทั้ง YoY และ MoM ในเดือนก.ค.