เล่าเรื่องราคาหุ้น KTB

ราคาหุ้นธนาคารกรุงไทย จำกัด (มหาชน) หรือ KTB ขึ้นมาแรงและค่อนข้างเร็วมากครับ

ในรอบ 30 วัน หรือ 1 เดือนเปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลง +20% 

หรือจากระดับราคาหุ้น 34.50 บาท ล่าสุดมาอยู่บริเวณ 41.50 บาท +/- เล็กน้อย

เวลามีหุ้นตัวไหนราคาวิ่งขึ้นมาต่อเนื่องแบบนี้ มักจะมีคำถามตามมาว่าราคาหุ้นนั้น ๆ แพงไปหรือยัง แต่กลับไม่ได้ถามว่า “หากรายได้และกำไรยังเติบโต ราคาจะขึ้นต่อได้อีกแค่ไหน”

หากนักลงทุนได้ดูกราฟราคาหุ้น KTB จะแสดงให้เห็นแนวโน้มขาขึ้นที่ชัดเจน (Uptrend)

ราคาทำจุดสูงใหม่ต่อเนื่อง (Higher High)

และยกฐานสูงขึ้นเรื่อย ๆ (Higher Low)

สิ่งที่น่าสนใจกว่าการขึ้นแรง คือ การพักตัวแต่ละครั้ง “ไม่ลึก”ครับ แปลว่ามี “แรงรับ” รออยู่แทบทุกจังหวะ

ช่วงปลายกราฟราคาทะลุโซน 39-40 บาท ซึ่งเคยเป็นแนวต้านสำคัญ

ส่วนขณะนี้แนวต้านเดิมได้พลิกกลายเป็นแนวรับใหม่ และตราบใดที่ราคายังยืนเหนือบริเวณ 39-40 บาทได้ ภาพใหญ่ยังเป็นบวก

แนวต้านถัดไปอยู่แถว 42-43 บาท ซึ่งเป็นโซนที่อาจเห็นแรงขายทำกำไรระยะสั้น

แต่ถ้าผ่านได้ ตลาดจะเริ่มพูดถึงเป้าหมายใหม่อีกระดับ….

เชื่อไหมล่ะ?

สิ่งที่ทำให้กราฟสวย ไม่ใช่เพราะแท่งเทียนสีเขียว

แต่เพราะราคากำลังได้รับการสนับสนุนจาก “พื้นฐาน” เนื่องจาก KTB เป็นธนาคารที่ได้ประโยชน์จากฐานลูกค้าภาครัฐและ “ระบบดิจิทัล” ที่แข็งแรงมากครับ

คุณภาพสินทรัพย์ (NPL) ดีขึ้นต่อเนื่อง

การตั้งสำรองเริ่มอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้

อัตราส่วนเงินกองทุนแข็งแกร่ง

กำไรสุทธิเติบโตสม่ำเสมอ

ตัวเลข ROE ดีขึ้นจากหลายปีก่อนอย่างมีนัยสำคัญ มาอยู่ระดับ 2 หลัก

ที่สำคัญคือ Valuation ยังไม่ตึงมากเมื่อเทียบกับศักยภาพ “กำไร” และ “เงินปันผล”

นี่คือเหตุผลที่ “นักลงทุนสถาบัน” ยังให้ความสนใจหุ้นตัวนี้

เช่นเดียวกับ “นักลงทุนต่างชาติ” หรือ “ฟันด์โฟลว์” หากมองจากพฤติกรรมของราคาเพียงอย่างเดียว จะเห็นลักษณะของการ “สะสม” ของ

ราคาค่อย ๆ ไต่ขึ้น พร้อมพักตัวสั้นและไปต่อ

เป็นรูปแบบที่มักเกิดเมื่อมีเม็ดเงินของนักลงทุนสถาบันหรือกองทุนเข้าซื้ออย่างต่อเนื่อง มากกว่าการเก็งกำไรระยะสั้น

สำหรับนักลงทุนต่างชาติ ภาพรวมในช่วงที่หุ้นธนาคารไทยกลับมาโดดเด่น มักได้รับแรงหนุนจากความคาดหวังต่อกำไร เงินปันผล และมูลค่าหุ้นที่ยังไม่แพงเมื่อเทียบกับภูมิภาค

ดังนั้น หากจะบอกว่าหุ้นตัวนี้มีแรงหนุนจากฟันด์โฟลว์ ก็ถือว่าเป็นข้อสังเกตที่สอดคล้องกับพฤติกรรมของกราฟ

หากจะให้ช่างน้ำหนักว่า แล้วระหว่างกองทุนของไทย และฟันด์โฟลว์ นักลงทุนกลุ่มไหนที่เป็นกลุ่มเข้ามาไล่ซื้อหุ้น KTB

ก็ต้องบอกว่าเป็นต่างชาตินั่นแหละ

เพราะในช่วงที่ผ่านมาหรือนับจากต้นปี 69 นักลงทุนสถาบันไทยขายหุ้นไทยออกแล้วกว่า 74,390 ล้านบาท หรือหากนับเฉพาะเดือนก.ค. 69 ตั้งแต่วันที่ 1-13 ก.ค. นักลงทุนสถาบันขายหุ้นไทยกว่า 9 พันล้านบาท สวนทางกับต่างชาติที่นับจากต้นปีซื้อสุทธิ 5.57 หมื่นล้านบาท และนับจากต้นก.ค.มาจนถึงล่าสุด ซื้อสุทธิ 2.85 หมื่นล้าบาท

สำหรับกราฟที่เราเข้าไปดูนั้นมันเป็นเพียง “ผลลัพธ์” ครับ

ส่วนแนวโน้มผลประกอบการหรือ “กำไร” นั้นคือ “สาเหตุ”

และฟันด์โฟลว์คือ “ตัวเร่ง” (ราคาหุ้น)

เมื่อทั้งสามอย่างเดินไปในทิศทางเดียวกัน หุ้นก็มักเดินหน้าต่อได้ไกลกว่าที่หลายคนคิด

KTB ในวันนี้จึงไม่ใช่หุ้นที่กำลังวิ่งเพราะข่าว หือสตอรี่เชิงบวก แต่เป็นหุ้นที่ตลาดกำลังค่อย ๆ ปรับราคาให้สอดคล้องกับพื้นฐานทางธุรกิจที่ถูกสร้างขึ้น

หุ้นในตลาดหุ้นสำหรับบางหุ้น การขึ้นที่น่ากลัวไม่ใช่การขึ้นเร็ว

แต่เป็นการค่อย ๆ ไต่ระดับขึ้น อย่างมีเหตุผลครับ