KS คงแนะ "ถือ" TISCO ชี้กำไร Q2 โตเด่น - มิติหุ้น | ชี้ชัดทุกการลงทุน

มิติหุ้น – บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย (KS) เปิดเผยบทวิเคราะห์ บริษัท ทิสโก้ไฟแนนเชียลกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ TISCO ว่า บริษัทมีกำไรสุทธิไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 1.76 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 2% จากไตรมาสก่อน และเพิ่มขึ้น 7% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน สูงกว่าประมาณการของ KS ราว 3% และใกล้เคียงกับที่ตลาดคาดการณ์ โดยได้รับแรงหนุนจากอัตราส่วนต่างดอกเบี้ยสุทธิ (NIM) ที่ปรับตัวดีขึ้น และค่าใช้จ่ายสำรองหนี้สูญ (Credit Cost) ที่ลดลง แม้สินเชื่อจะทรงตัวและรายได้ค่าธรรมเนียมจากธุรกิจตลาดทุนชะลอตัว

ด้านคุณภาพสินทรัพย์ยังแข็งแกร่ง โดยสัดส่วนหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ (NPL) ทรงตัวที่ 2.1% ขณะที่อัตราการตั้งสำรองต่อหนี้เสีย (Coverage Ratio) อยู่ในระดับสูงถึง 190% ส่งผลให้กำไรครึ่งปีแรกคิดเป็นราว 50% ของประมาณการกำไรทั้งปีของ KS

ผู้บริหาร TISCO คาดว่าต้นทุนทางการเงินจะลดลงต่อในไตรมาส 3/2569 จากการทยอยปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก ซึ่งจะช่วยหนุน NIM ให้อยู่ใกล้ระดับ 5% ในช่วงครึ่งหลังของปีนี้ อย่างไรก็ตาม ประโยชน์ดังกล่าวจะค่อย ๆ ลดลงเมื่อการปรับลดดอกเบี้ยเงินฝากเสร็จสิ้น และมีโอกาสที่อัตราดอกเบี้ยนโยบายจะปรับขึ้นในปี 2570 โดย KS คาดว่า NIM จะอยู่ที่ 4.92% ในปี 2569 และ 4.99% ในปี 2570

ขณะที่การบริหารต้นทุนยังเป็นไปอย่างมีวินัย โดยบริษัทตั้งเป้าอัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้หลังหักค่าใช้จ่ายสำรองที่ประมาณ 51% และคงเป้า Credit Cost ทั้งปีไว้ที่ราว 1% แม้ไตรมาส 2/2569 จะอยู่ที่ 94 เบสิสพอยต์

KS คาดกำไรของ TISCO จะเติบโตเฉลี่ย 4-5% ต่อปีในช่วงปี 2569-2571 จากการเติบโตของสินเชื่อ รายได้ธุรกิจ Bancassurance และประสิทธิภาพการดำเนินงานที่ดีขึ้น อย่างไรก็ตาม ยังคงคำแนะนำ “ถือ” ราคาเป้าหมายกลางปี 2570 ที่ 120 บาท เนื่องจากแม้หุ้นจะมีอัตราผลตอบแทนเงินปันผลในระดับ 6.2-6.4% และมีฐานะเงินสำรองแข็งแกร่ง แต่ระดับการประเมินมูลค่าปัจจุบันที่ PBV 2.3 เท่า และ PER 14 เท่า ยังถือว่าค่อนข้างแพงเมื่อเทียบกับแนวโน้มการเติบโตของกำไรในระยะยาว

ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง

Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon

เรื่องราวเพิ่มเติม